Spread dos bonus do tesouro Italiano, voltam a subir, window dressing day

Passada a euforia da semana na Europa, onde o Banco Central Europeu irrigou o sistema financeiro ao emprestar EUR 489 bilhões para 523 bancos, o mercado volta a ficar nervoso. Aproveitando a reduzida liquidez do mercado, no último pregão antes do natal, o mercado vendeu forte os BTP Italianos (Buoni del Tesoro Poliennali) de 10 anos, trazendo o spread de risco sobre o equivalente Alemão para fechar em 502 pontos-base, com taxa tendo atingido 7,07% para fechar justo abaixo da marca do mito criado pelo mercado de 7%, em 6,98% ao ano. Na minha visão não há risco da Itália não pagar sua dívida e esta movimnetção se constitui em ótima oportunidade de investimento. Os BTP italianos em euros estão rendendo mais do que os bonus do Brasil, que não emite euros… Tudo muito bem, porém, a movimentação tem caráter puramente especulativo e foi executada num dia de baixa participação dos players de mercado devido as festas de natal. Temos que lembrar que a primeira razão da avaliação de risco é a da intenção de se pagar as dívidas, a segunda é capacidade de gerar recursos intrenamente para pagar suas dívidas. Juntas avaliamos o risco de crédito e da operação, e nos dois quesitos, a Itália passa com tranquilidade. Alguns players aproveitaram as condições de liquidez melhoradas pela irrigação do sistema e liquidez reduzida no mercado para vender os BTP’s e comprar de volta no início do ano, “limpando” a fotgrafia do balanço de 31 de dezembro (window dressing day).

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